Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 21%. «Инфляция растет из-за военных расходов, условия кредита на нее не влияют» — экономист

Центральный банк России по итогам заседания Совета директоров решил сохранить ключевую ставку на прежнем уровне — 21% годовых, хотя ранее высказывались предположения, что она будет повышена до 23% и даже до 25%.

В своем официальном заявлении председатель Центробанка Эльвира Набиуллина объяснила это тем, что за время, прошедшее с предыдущего увеличения ключевой ставки, кредитно-денежные условия ужесточились даже сильнее, чем предполагалось, и регулятору необходимо время, чтобы оценить влияние этого ужесточения на экономику. При этом она добавила, что невзирая на высокую процентную ставку, инфляция продолжает ускоряться.

Экономист Татьяна Михайлова в разговоре с The Insider отметила, что основная причина высокой инфляции и быстрого роста цен — военные расходы, на которые ключевая ставка не влияет.

«Набиуллина сама сказала, что экономика перегревается за счет продолжающегося бюджетного стимула, то есть увеличения расходов на войну. Это такой военный кейнсианский бюджетный стимул, о котором все говорили, и это и есть главный фактор инфляционного давления. Она еще назвала пару факторов, которые в таком масштабе инфляции уже незначимы — сезонное повышение цен на овощи, которое каждый год встречается, сезонное повышение цен на продукты и то, что народ закупается на Новый год, — это регулярный фактор, и он не может быть объяснением двузначной инфляции, в которую мы вползаем постепенно.

Она еще упоминала повышение тарифов. Но повышение тарифов — это следствие инфляции, а не ее причина. Остальное — это не настолько серьезные факторы, и они тоже следствие инфляции, а не причина. Мне кажется, что в ее речи более-менее очевидно читается, что основные факторы инфляции — это бюджетные расходы, а остальное она добавила, чтобы звучало более дипломатично.

Конечно, цены будут расти и дальше. Сейчас инфляция в районе 9%. Я думаю, что за конец года она добьет до 10%. Набиуллина прямо и не отрицая говорит, что инфляция высокая. И Центробанк в своем заявлении говорит, что нам потребуется долгое время высоких реальных процентных ставок, чтобы это остановить.

ЦБ утверждает, что сохранил ключевую ставку на прежнем уровне, чтобы взять паузу и посмотреть, как уже повышенная ставка в 21% влияет на экономику. Им надо посмотреть, работает ли она как ограничитель кредита, но ограничителем это является только в частном секторе — и уже достаточно болезненным. Государственная и околовоенная промышленность, которая субсидируется из бюджета, будет не затронута ставкой, и это не ограничитель, потому что по этой ставке они не занимают.

Кроме официального ответа мы знаем, что в последние недели шла общественная дискуссия — многие люди хотят более мягкую бюджетную политику, хотят, чтобы денег было больше и чтобы кредит был дешевле. Они выступали против Набиуллиной, ее политики и агитировали против повышения ставок. Возможно, что лоббисты достигли небольшого успеха и ЦБ решил подождать, а потом, уже на следующем заседании, повысить ставку. Этого мы не узнаем, поскольку реально решение принимается за закрытыми дверями». 

В числе лоббистов, выступавших против повышения ключевой ставки, оказались представители бизнеса: в частности, президент Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин предупреждал, что сохранение высокой ключевой ставки в течение долгого времени приведет к сокращению инвестиций, а гендиректор Челябинского кузнечно-прессового завода Андрей Гартунг и вовсе предрекал в этом случае «обрушение» всей машиностроительной отрасли. С предпринимателями эмоционально соглашался и лидер партии СРЗП Сергей Миронов: он и вовсе назвал Набиуллину «неадекватной», а повышение ключевой ставки — «вредительством».